PBOC’nin Pazartesi günü temel borç verme faiz oranını koruması bekleniyor

Çin Merkez Bankası’nın (PBOC) Pazartesi günü yapılacak olan bir yıllık orta vadeli borç verme kolaylığı (MLF) kredilerinin faiz oranını %2,50’de sabit tutması bekleniyor. Piyasa gözlemcileri, merkez bankasının vadesi gelen kredileri kısmen yenilemeyi tercih edeceğini ve bankacılık sistemine bu ay vadesi gelen miktara kıyasla daha az likidite enjekte edeceğini öne sürüyor.

35 piyasa katılımcısının yer aldığı bir anket, katılımcıların %97’sinin PBOC’nin mevcut MLF oranını korumasını beklediğini, sadece bir katılımcının hafif bir indirim öngördüğünü ortaya koydu. Anket, PBOC Başkanı Pan Gongsheng’in son yorumlarıyla desteklenen bir hareket olarak, PBOC’nin ana politika oranı olarak yedi günlük ters repo oranına doğru bir odak kaymasına işaret ediyor.

Merkez Bankası bu hafta başında, yedi günlük ters repo oranının MLF oranı da dahil olmak üzere diğer oranlardaki ayarlamalara öncülük etmesine izin vermesi beklenen yeni bir nakit yönetimi aracı tanıttı. BNP Paribas’a göre, PBOC’nin kısa vadeli Çin devlet tahvilleri için ters repo oranı etrafındaki operasyonları vurgulamasıyla MLF oranının öneminin azalması muhtemel.

Ekonominin durgun performansına ve zayıflayan Çin para biriminin baskısına rağmen, merkez bankası para politikasını çok agresif bir şekilde gevşetme konusunda temkinli görünüyor. Bu kısmen, ABD gibi diğer büyük ekonomilerle getiri farkının açılmasına ve bunun da sermaye çıkışlarının artmasına yol açabileceğine dair endişelerden kaynaklanıyor.

Ankete katılanların %80’ini temsil eden çoğunluğu, merkez bankasının bu ay vadesi dolacak olan toplam 103 milyar yuan (14,18 milyar $) tutarındaki MLF kredilerinin bir kısmını geri çevireceğine inanıyor. Yatırımcılar, PBOC’nin ödenmemiş MLF miktarını kademeli olarak azaltmak için gelecekte kısmi yenilemelere devam edip etmeyeceğini düşünüyor.

Bazı tahvil tüccarları MLF kredilerine olan talebin bankacılık sistemindeki nakit koşullarının gevşediğine dair işaretlerden etkilendiğini gözlemledi. Kısa vadeli bankalararası borçlanma maliyetlerinin bir ölçütü olan bir yıllık AAA dereceli kıymetli mevduat sertifikalarının faiz oranı MLF oranının altında kalarak en son %1,9642’den işlem gördü.

Para politikası aktarım mekanizmasını yenilemenin yanı sıra PBOC, uzun süreli tahvil rallisini ele almak için önlemler almıştır. Bu önlemler arasında hazine bonosu satma planları ve piyasaya yönelik uyarılar da yer alıyor. Societe Generale, merkez bankasının stratejisinin çeşitli para politikası araçlarını sık sık ayarlama ihtiyacını azaltabileceğini ve potansiyel olarak dolar-yuan döviz kuru üzerindeki yukarı yönlü baskıyı hafifletebileceğini öne sürüyor.

Kredi faiz oranının (LPR) bir sonraki aylık sabitlemesinin 22 Temmuz’da yapılması planlanıyor.

Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.